藥財有道|豬苓行情連續大漲之后還有空間嗎？

【天地網訊】

一、豬苓產地加工戶收購情緒不高

       陜西豬苓目前正在產新，產地陜西留壩、佛坪、周至，鮮貨產新行情價格25元/斤，個別已經有報價30元/斤，產新量較少，農戶惜售。留壩縣豬苓在地面積相較于2015-2016年期間，存量只有10%左右，大量土地目前還處于種植玉米的狀態。

       豬苓去年漲價較高，一方面是疫情之后藥廠補充庫存所致，另一方面也反應產地庫存已經見底。目前市場流通端走動不佳，所以目前加工戶收購情緒不高。目前鮮貨折干率在2.6元/斤左右，產地加工戶加工出來目前干貨行情價格在130元/公斤左右。

       豬苓雖然短期已經大幅度上漲了，但是筆者判斷產品目前供需已經失衡，后市繼續看好

二、豬苓年需求量分析

       豬苓主要藥用作用為利水滲濕，用于小便不利，水腫，泄瀉，淋濁，帶下，主要作用于一些浮腫病情。從需求上來看主要分為藥廠需求和配方需求。中成藥中豬苓用量靠前的品種有五苓膠囊、參附強心丸、茵陳五苓糖漿等，需求量較為穩定。

       根據業內人士分析，豬苓的常年用量約1500噸左右，其中飲片廠投料大約30%，中藥飲片的配方使用大約55%左右，另外還有部分出口15%左右。

       從使用需求上看，豬苓投料需求較為穩定，單品占中成藥成本不高，而中藥飲片方面對價格稍微敏感，因為豬苓有代替中藥飲片，所以預計漲價后飲片方面需求會有所抑制。

三、豬苓種植周期分析，影響產量因素分析（成本）

       豬苓的種植周期一般為3-4年，（種植成本為豬苓種菌2斤左右，加上蜜環菌絲2-4瓶，再加上木材為一穴）以標準的3年時間為基準，一穴產量大約產鮮貨10斤左右）。

       筆者咨詢產地自留種農戶，2022年采挖的900斤豬苓鮮貨，其中自留種豬苓種子150斤，其余鮮貨750斤，作價15元/斤銷售，合計銷售11250元，投入人工，木材費用，蜜環菌費用大約6000元。

       商品豬苓的主要成本其實就是鮮豬苓種子，木材，菌絲以及人工的成本。其中木材，菌絲，人工這一塊成本較為固定，豬苓種子行情則與產新鮮貨成本掛鉤。

       豬苓的固定成本（蜜環菌+木材+采挖成本）大約8-10元/斤，豬苓菌種的成本浮動，大約占20%-25%當年鮮貨成本。比如今年2023年種植的豬苓，2025-2026年采收，其鮮貨成本就為種子5元（今年產新行情25元左右一斤）+固定成本8-10元，大約12-15元左右，這個就是純的固定成本。（這個是純粹計算自留豬苓農戶完全成本并沒有計算養護成本，利潤等數據）

       筆者猜測如果大資金投入種植，還需要增加雇工成本，購買種子成本，地租成本以及賺錢利潤。起碼比自留種農戶成本高出30-50%才能保證利潤。

       意味著鮮貨達到30元以上甚至35元，大資金或者非傳統種植戶會有動力加大豬苓種植的投入。當然這部分是計算的田地種植豬苓成本，山區種植雞屎苓因為時間更長，成本會相對高一些。

四、歷史價格復盤豬苓

       豬苓是一個野生變家種的產品：其2002年-2014年期間的價格行情并無太多參考價值，是因為歷史行情的貨源主要是野生品種，這一段的上漲是因為需求增加而野生資源供給不足導致的，從2014年開始進入了家種豬苓時代。

       2014-2015豬苓行情一度突破300元/公斤，家種豬苓技術日益成熟，家種豬苓一畝利潤高達10多萬，誰人不心動。于是出現了大量的種植戶家種豬苓，2014-2017年各路資金持續入場。直接導致豬苓產量持續暴增，所以商品干貨從300元一公斤價格一路下跌到2019年的30元一公斤左右。直到2021年行情都沒有超過50元，反推回去從2014-2019年的種植戶基本都是虧損，2019年之后的種植戶除了自留種農戶之外也基本是利潤微薄。

產量庫存研究：

       根據業內人士分析，2023年豬苓年產量已經不足800噸，相較于起需求量1500噸供給已然失衡。豬苓的庫存情況并不好判斷，原因在于豬苓的種植地大多不在平原，山區較多，分部較為分散，不容易統計，而豬苓存儲凍庫后能夠長期保存。但是價格數字是真實的，大幅度的價格上漲最能說明庫存情況情況。從23產新后這輪大規模上漲，基本可以判斷庫存量不多了。而其種植恢復期看起來是3年左右，但是考慮到他的種子需要鮮貨種子，甚至可以把恢復期延長到5-6年。

       如果從2024年開始大筆資金投入豬苓種植算，大概也需要2027-2028年產新供給才會充足。

綜合研判：

       筆者判斷豬苓今年的上漲只是一個新的上漲周期的開始，豬苓目前在地面積很低，未來3年時間產量供給偏少，短期可能會受到價格突漲和產新的影響波動，但是預計2026-2027年產新前基本面都會非常好。

風險：       

       未來幾年高價之后，除了種植周期作為一個行情影響因素之外，另外有野生貨源供給的影響，以及高價之后中藥飲片端的需求降低影響，不能考慮它的極端高位。

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